先是2024年年初★★◈，魏桥纺织完成了私有化★★◈。一年多后★★◈，这艘工业巨舰又开始轰鸣★★◈。根据最新公告★★◈，魏桥系A股上市公司宏创控股拟豪掷635亿元★★◈，从H股公司中国宏桥手中★★◈，收购其下属核心资产山东宏拓实业100%股权★★◈。

　　坚守纺织和铝业两大长期不被外界看好的行业★★◈，魏桥在创一代张士平带领下★★◈，硬生生从一个贫困县起家★★◈，野蛮生长为连续12年跻身世界500强的实业巨头★★◈，并长期稳坐山东民企的第一把交椅★★◈。

　　颇有传奇色彩的张士平★★◈，也因此被称为“亚洲棉王”★★◈、“铝电大王”★★◈。2019年张士平去世后★★◈，二代张波兄妹三人接班★★◈，公司经营仍然稳健★★◈。尽管经历环保整治★★◈、市场下行★★◈、周期波动之后★★◈，张氏家族依然稳居山东首富之位★★◈。

　　在张波手中★★◈，魏桥启动了“三板斧”——上游产能转移★★◈、下游延伸至新能源汽车★★◈、资本层面连番运作★★◈。继承张士平遗志的同时★★◈，魏桥帝国也开始走向了新的纪元★★◈。

　　5月22日★★◈，宏创控股发布公告★★◈，拟通过发行股份收购宏拓实业100%股权★★◈，交易对价高达惊人的635亿元晚上在车上吃我的葡萄★★◈，如此巨大的规模★★◈，在整个A股历史上★★◈，都十分罕见★★◈。

　　这笔交易★★◈，不仅是张氏家族内部资产的“左手倒右手”★★◈，也是A股和H股之间的资本运作凯发k8娱乐官网入口★★◈，亦是魏桥铝业板块的优化梳理★★◈。

　　买方★★◈，宏创控股于2017年通过借壳鲁丰环保登陆A股市场★★◈，属于H股中国宏桥的旗下公司晚上在车上吃我的葡萄★★◈，通过山东宏桥新型材料有限公司间接持股22.98%★★◈；卖方★★◈，宏拓实业隶属于山东宏桥旗下魏桥铝电★★◈，中国宏桥间接持有95.29%的股份★★◈。

　　也就是说★★◈，宏创控股和宏拓实业属于关联公司★★◈，且宏拓实业的“辈分”还要低宏创控股一头★★◈。但在资产规模上★★◈，宏拓实业却强势碾压★★◈。

　　宏创控股主营铝卷★★◈、铝板带箔产品★★◈，属于铝加工的中下游环节★★◈。虽隶属于声名显赫的魏桥集团★★◈，但由于产品聚焦于单一的铝加工★★◈，且竞争日益加剧★★◈，公司业绩并不好看★★◈，长期徘徊在亏损边缘★★◈，2023-2024年分别亏损1.45亿元★★◈、6898.18万元★★◈，2025年一季度继续亏损近6000万元★★◈。

　　反观宏拓实业★★◈，其属于张氏家族的铝业旗舰★★◈，拥有中国宏桥国内全部铝合金★★◈、氧化铝及部分铝合金加工生产线年★★◈，因国内外诸多黑天鹅事件影响★★◈，氧化铝价格大涨近40%★★◈，因此上中游企业赚得盆满钵满★★◈，下游企业则承压★★◈。

　　这一年★★◈，中国宏桥暴赚223.72亿元★★◈，同比增长95.2%★★◈，利润股价均创历史新高★★◈。作为利润大户★★◈，旗下的宏拓实业斩获1492.89亿元营收★★◈，同比增长15.77%★★◈，实现净利润181.44亿元★★◈，同比大增168.91%★★◈。可以说★★◈，中国宏桥乃至整个魏桥的业绩都需看其脸色★★◈。

　　对比来看★★◈，2024年末★★◈，宏拓实业总资产1050.43亿元★★◈，净资产也高达427.38亿元★★◈；而宏创控股的总资产仅31.27亿亿元★★◈，净资产只有19.6亿元★★◈。估值层面鋁加工★★◈，★★◈，宏拓实业的资产评估价约635亿元★★◈，增值率达到48.62%★★◈，而目前宏创控股市值仅123亿元★★◈。

　　公司因此选择全部以发行股份方式支付★★◈，计划以每股5.34元的价格★★◈，向宏拓实业股东山东魏桥铝电等发行约118.95亿股新股★★◈。然而★★◈，每股5.34元的价格仅相当于当前股价的一半★★◈，显然凯发★★◈。★★◈，资本市场并不买账★★◈，次日开盘后★★◈，公司股价便由高处跳水★★◈，收盘时几乎跌停★★◈。

　　尽管纺织业景气度不佳★★◈，魏桥纺织业绩下滑★★◈，但在其私有化之前★★◈，市净率被打到了令人咋舌的0.11★★◈，公告发布后股价在翻倍之后★★◈，市净率也只有0.22晚上在车上吃我的葡萄★★◈。

　　彼时的魏桥纺织手握现金101亿元★★◈，负债仅48.6亿元★★◈。公司分红非常慷慨★★◈，累计19次向投资者“派发红包”共计51.95亿港元★★◈，而IPO时募资只有24.42亿港元凯发k8娱乐官网入口★★◈，加上此后的两次配股★★◈，共计融资也才39.39亿港元★★◈。

　　离开港股之前★★◈，魏桥纺织股价持续阴跌★★◈，险些跌破1元仙股的临界点★★◈，股票交易情绪惨淡凯发k8娱乐官网入口★★◈，成交量低迷★★◈。且在2006年3月之后长达17年的时间里★★◈，再也没有从资本市场中募集过资金★★◈。

　　1965年★★◈，巴菲特秉持“捡烟蒂”的思路★★◈，以每股7.5美元收购濒临破产的伯克希尔——一家北方的纺织厂★★◈，此后通过传奇般的投资操作★★◈，60年里获得了5.5万倍的收益神迹★★◈。

　　按照私有化方案★★◈，魏桥纺织以3.5港元组织回购★★◈，相比公告前1.71港元的收盘价凯发k8娱乐官网入口★★◈，溢价高达104.68%★★◈，可谓诚意满满★★◈。纺织板块的退市已经是一个不错的结局★★◈。

　　相同的★★◈，中国宏桥尽管业绩持续向好★★◈，但其PE市盈率不到6倍★★◈，市净率1.2倍★★◈，而中国铝业★★◈、天山铝业★★◈、美国铝业等同侪的PE均在8倍以上★★◈，A股铝行业PE均值为11倍★★◈。

　　而中国宏桥的利润几乎是中国铝业的2倍★★◈，今年一季度★★◈，山东宏桥实现收入401.73亿元★★◈，同比增长15.6%★★◈；净利润63.57亿元★★◈，同比继续大增46.5%★★◈，环比口径亦增长四成凯发k8国际★★◈。★★◈，几乎都由宏拓实业贡献★★◈。

　　若此次交易完成后★★◈，中国宏桥将大幅增强对宏创控股的控制★★◈，间接持股比例将提升至88.99%★★◈，对宏拓实业的间接持股比例将降至88.99%★★◈。此番操作下来★★◈，直接收获“两个资本金蛋”★★◈，顺带解决长期以来内部同业竞争的困扰★★◈，可谓一石三鸟★★◈。

　　吞下宏拓实业★★◈，A股将迎来一个资产规模超千亿凯发k8娱乐官网入口凯发k8国际官网★★◈。★★◈，营业收入超1500亿元的世界级铝业航母★★◈。上市公司净利润也将大幅飙升★★◈，净资产收益率将由负提升至接近40%★★◈。

　　两人在号称“全球最难赚钱”的氧化铝行业死磕实业★★◈，不碰金融和房地产★★◈，刘永行甚至不融资不上市★★◈，公司股东列表中只有其父子二人★★◈。

　　其秘诀在于“自建电厂+循环经济+降本增效”★★◈，外界称其为“魏桥模式”★★◈。 曾有传言称★★◈，魏桥自建电厂电价比国家电网低三成以上凯发·k8国际★★◈，★★◈，下属企业用电不到0.3元/度★★◈，这让高耗能的纺织和铝业链条持续受益★★◈。

　　40多年的发展历程中★★◈，魏桥逐渐形成了“热电-棉业-纺织-家纺”的纺织产业链★★◈，及“热电-氧化铝-原铝-高精铝板带箔★★◈、新材料”的铝业布局★★◈。

　　降本方面★★◈，刘永行和张士平都做到了令人发指的地步★★◈，把精细化管理和规模优势发挥到极致★★◈。据称凯发k8娱乐官网入口★★◈，魏桥纺织万锭用工仅为50人★★◈，而全行业为100人天生赢家 一触即发★★◈。★★◈，最先进产线人★★◈，耗水★★◈、耗电★★◈、耗材★★◈，都能做到同行业最低★★◈。

　　自二代接班后★★◈，魏桥也遭遇过诸多难题★★◈。包括曾经因为环境污染问题被环保部点名批评★★◈，再是纺织板块受限于行业★★◈，另外因政策所限★★◈，集团铝业产能已基本触达天花板★★◈。

　　重压之下★★◈，张波掌舵魏桥巨轮再次转变航向★★◈。一手★★◈，转移上游产能★★◈，将位于大本营山东的产能陆续向云南迁徙★★◈。

　　这项庞大的迁移计划被分成两批★★◈，分别向云南文山砚山县转移202万吨★★◈，目前一期项目已经投产★★◈，后又向红河州泸西县转移193万吨★★◈，合计达395万吨★★◈。为此★★◈，魏桥要耗费112亿元★★◈。

　　2023年开年的前两个月★★◈，魏桥先是收购了北京蓝雀灵汽车50%股份★★◈，借此控股了曾隶属于长城汽车的领途汽车★★◈；

　　紧接着晚上在车上吃我的葡萄★★◈，又马不停蹄从陆付军手中买下青岛富路71%的股权★★◈，借此控股了北京汽车制造厂★★◈。获取造车资质后★★◈，魏桥新能源汽车之梦正式起航★★◈，造车方面晚上在车上吃我的葡萄★★◈，投资洛轲智能10亿美金凯发k8娱乐官网入口★★◈，并迅速与其合作推出了极石01★★◈。

　　但初次试水并不成功★★◈，极石01被吐槽“抄袭”★★◈，销量不佳★★◈。其创始人昌敬★★◈，亦是石头科技实控人★★◈，曾陷入“套现近9亿却劝投资者耐心一点”的质疑声中★★◈，后来又清空了自己的社交媒体所有内容——这被视为其正在经历外界压力的表现★★◈。

　　与此同时★★◈，依托铝业全产业链优势★★◈，魏桥大踏步向下游汽车用铝轻量化★★◈、一体化压铸等业务延伸★★◈。2021年10月★★◈，魏桥汽车轻量化项目首台全铝车身下线多项“卡脖子”关键技术★★◈，和北汽★★◈、理想★★◈、蔚来★★◈、吉利等国内外20多家整车厂商达成合作意向★★◈。

　　魏桥为汽车轻量化项目投入据说已超过百亿凯发·k8国际官方网站★★◈，★★◈。通过资本纽带链接下游新能源汽车企★★◈，通过造车资质打通铝业渠道★★◈，张波的最终愿景工業鋁★★◈！★★◈，依然是为铝业新材料找到下游出口★★◈，实现一定程度的全产业链化运营★★◈。

　　2010年以来★★◈，中国头部民营企业进入二代接班的高峰期★★◈，刘畅★★◈、宗馥郁★★◈、张波等★★◈，都成为了知名的二代企业家★★◈。

　　对于他们来说★★◈，传承创一代的志向★★◈，确保经营的稳定固然重要★★◈，但在接过权杖之后凯发k8娱乐官网入口★★◈，该如何于更加复杂多变★★◈、更日趋激烈的环境中谋划未来★★◈，无疑是这些掌舵人面临更重要的课题★★◈。

　　从魏桥近两年的变化来看★★◈，张波开始动用资本优势与资本杠杆★★◈。他甚至表示★★◈：“未来十年至少要投100个创新企业★★◈，某些产业可能就会成为魏桥的发展重点★★◈。”